券商集体喊话：电力板块攻防兼备，AI超节点要放量，一季报才是真章

周末券商们没闲着，广发、华泰、中金轮番出研报，观点出奇一致：别慌，有东西可以看。

广发说：电力板块，攻防兼备。

火电业绩不错，年报该计提的减值也计提了，一季报才是关键。电价方面，各地长协下调已经充分预期，利空出尽；供需方面，供给增速下降，AI用电需求却在超预期增长；电力系统改革加速，现货交易扩大、容量电价+辅助服务有望提升综合电价。

最关键的是：公募持仓十年次低。翻译一下：没人买，调整无可调整。一旦基本面反转，弹性最大。业绩有望超预期、估值低位、公募持仓十年次低——广发直接用了“攻防兼备”四个字。水电、火电、核电，各有各的逻辑。缺电是全年主线，这个判断没变。

华泰说：国产AI超节点，2026年起放量。

超节点这东西，就是把几十上百张加速卡连在一起，解决算力集群化的问题。万亿参数模型倒逼算力提效，超节点通过系统级重构降低通信开销，把理论算力变成可用吞吐。更重要的是，华泰认为，基于国产卡与海外先进卡的差距，超节点可能是国产算力的破局之道——用集群互联弥补单卡差距。

2028年国产超节点市场空间有望达到3414亿元，2026-2028年复合增长率194%。近两倍的年增速，这个赛道值得多看两眼。华泰建议关注超节点核心增量环节：交换芯片、交换机和铜连接，以及整机柜、液冷、光模块等其他受益环节。铜连接这条线，最近市场已经开始反应了。

中金说：一季报是试金石，关注四个方向。

中金的观点最“实”：4月一季报密集披露，把握基本面拐点和修复弹性是当前重要思路。四个方向：一是一季报业绩亮点——上游资源品、AI高景气的TMT、出口链、非银金融；二是景气成长——光通信、电池、储能；三是周期资源股——电网、化工；四是高股息——在市场风险偏好没完全回升时，高股息有相对收益。

首批基金一季报也出来了，金信、兴银、德邦率先披露。

绩优基金大幅调整仓位，加码布局高景气赛道的AI产业链和商业航天产业链。基金经理普遍乐观，强调紧密跟踪产业发展趋势。翻译一下：机构也在调仓，从之前的热门赛道，往AI、商业航天这些新方向切。

几大券商的观点串起来，主线就清晰了：

短期避险看电力（低估值+高股息+业绩拐点），中期成长看AI（超节点+光模块+铜连接），一季报是验金石——业绩好的公司，4月会有表现；业绩暴雷的，该跌就跌。

早上一杯清茶，盯着K线的时候，心里得有个数——你买的不是今天的情绪，是一季度的业绩。

不说了，喝口茶。今天这杯，敬那些周末还在写研报的分析师——你们是真卷！

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